註：個人投資實驗心得，不作為投資建議。

距離上次發文 How I Invest After Awakening 才過去 20 天，GOOG、TSM、NVDA 輪番出現劇烈大跌與恐慌拋售，我也執行了許多關鍵操作。

感覺有必要更新一下我的投資演算法。當然這個算法也不是最終版本，因為只要我還在市場上，我就會犯錯，犯錯後就會再調整算法修 bug。

過去 9 年我試過很多投資流派，也經歷過 -50%+ 的大跌，最終我選了查理·蒙格的 Sitting on Ass 投資作為我的底層演算法。

但是跑了幾年後，發現 Sitting on Ass 投資也有問題。

Sitting on Ass 的問題

  1. 反人性 市場上誘惑很多，真的只投資 3 家公司、絕緣其他誘惑超難，尤其是當自己持有的公司表現不如意時。

  2. 賠率改變 買入的時候很便宜，賠率高，但是隨著估值修復，賠率改變了。 同樣一家好公司，在 15 倍 PE 時賠率很高，漲到 35 倍 PE（52 週新高）時，賠率就變差了。此時如果場上有另一家同樣頂級的公司因為市場恐慌跌到 52 週新低，不調整倉位比例，其實有可能在承擔巨大的機會成本。

    比如我賣了 52wk high 的 AAPL，換成 52wk low 的 GOOG 和 NVDA，就是因為我感覺此時的 AAPL 賠率不如 GOOG 和 NVDA，當然我也可能感覺有錯。所以我沒有賣完 AAPL，AAPL 是我打孔的公司，什麼時候賠率改變，我還會換回來。

  3. Value Trap 傳統價值投資常叫人握緊現金等大機會，然後重押。但是久坐壓抑必定反彈，很容易不小心買入低估地雷股。 去年我大漲，因為很怕獲利回吐，我刻意持有很多現金／BRK 很久，但這本身就在累積行動壓抑。 加上今年 1–5 月是我人生最艱難的時刻，定力不夠、又壓抑太久、又有便宜的誘惑，就很容易犯錯。 我果然犯錯了，我看很多價值投資者買PDD，PDD 也真的便宜，於是我沒忍住，破了9年沒買中概股的戒。 PDD 表面上的極端低估值，很可能是 Value Trap。 傳統 Sitting on Ass 提倡在低估值時重押，久坐壓抑之下很容易中招。

所以我修改了我的算法：

Dynamic Sitting on Ass

Dynamic 的意思，是在打孔資產中根據賠率動態調整。

規則如下：

  1. Sitting on Ass 5 個左右打孔資產，主要選的是部分Top 10或自己很有了解的公司（兼顧 Beta 相關性）
  2. 觸發條件：目標打孔公司因為短期問題52wk low，賣出其他52wk high換股，根據賠率不同調整比例
  3. 平時100% 持倉，免得 FOMO 情況下亂開槍
  4. 槓鈴策略，Sitting on Ass 外允許 12% 打獵，滿足好奇心並且檢驗自己的認知和情緒，鍛鍊反脆弱性
  5. 每次根據賠率調整部分打孔資產，不是完全賣光
  6. 上限比例，給不同打孔資產設置不同的上限比例，打獵資產 12%，此比例為買入時的持倉
  7. BRK 替代 Cash

價值投資加情緒套利（Emotional Arbitrage）

Dynamic Sitting on Ass 是價值投資的長期持有打孔資產加上雙向情緒套利。 因為獲益的來源是持有優質資產、用時間來參與企業成長並獲得收益；但是市場是不理性的，同樣的打孔資產，不同時間點的情緒定價不一樣，因此 Dynamic Sitting on Ass 加上了可以情緒套利的部分。 觸發條件是打孔公司因為短期問題跌到 52wk low，此時負向 Reward Prediction Error 最大；賣出的標的運氣好的話可能是 52wk high 的公司，這樣就可以實現雙向套利。

0 耗能

投資的終極目的不是為了天天盯盤賺錢，而是獲得選擇權，把生命與注意力解放出來，去做自己真正享受的事情。

之前我有寫過「0 耗能投資」：我長期持有打孔資產、減少交易、不看盤，希望把時間用在我覺得有價值的事情上。

昨天我熬夜到 10:30 買 NVDA，最開心的不是買在多低的價格，而是我內心平靜地參與了這歷史性的一刻，我看著恐懼蔓延又慢慢收攏。 我完全沒有擔心的情緒，反而很冷靜、不糾結地買入。

雖然我花費了時間，但是我沒有糾結有沒有買貴、還會不會再跌、還能不能更便宜，這就是 0 耗能。投資買入賣出的時間其實很少，主要耗能的地方是糾結。

這種頂級資產 52wk low 打折的機會一年也沒有那麼多。機會來了，不糾結，不害怕，買入，然後等；買入後繼續做我愛的學習、訓練、寫作。 比如我 BNTX 也持有 10 個月了，還賠錢中，我也曾經在 330 買 META，一路持有從跌到 90 左右又漲到 600 多。 如果真的買錯了，就修改自己的算法。

總結

投資是一種修煉。

越想要賺錢越賺不到錢，急著賺錢的焦慮反而容易吞噬複利；越覺得自己擁有的已經夠了，越有機會賺到錢。

查理·蒙格說「反過來想」就是這個道理，不要想著賺錢。

我也曾把投資目標設為帳戶數字的增長，但是它無法直接控制，也會不斷製造焦慮。

現在投資的收益是優化演算法（認知）、檢驗內心平靜（情緒）加上有沒有做到知行合一。

比如我修改這個動態 Sitting on Ass 算法，是因為我學腦神經課程，知道了 Reward Prediction Error 和大腦的動態渲染。

比如我發現我在 TSM 大跌 10%、NVDA 大跌 10% 時都可以內心平靜地買入。

比如這個知行合一我最近又新學到了一點：把網頁收益介面調成最長的 2 年期。 人的意志力是有限的，與其每次看到年損益都在和 SPY 比較，還不如直接改變介面環境，讓短期雜音根本不會進入視線。

只要這三個有進步，無論帳戶有沒有變化，我都可以自動收穫多巴胺。