注：本文主要內容來自學習估值大师Prof. Aswath Damodaran（達摩德仁教授）的估值課程，課程詳情請點閱視頻鏈接和相關資料（Session18-23）。 所有公式和圖表均來自與：http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/。 本文主要學習Asset-based valuation和Private Businesses Valuation。因為Asset-based valuation99%的內容是已經學過基礎的DCF估值和相對估值，所以本文主要學習給私人公司估值： ...
如果有件事情，做起來很簡單，做的過程中很有樂趣，做完又很有成就感，你會不會愛上呢？ 我會。簡單、有樂趣、有成就感就是我愛上做飯的三大理由。 先說簡單： 1.讓善後簡單——洗碗機 我本來就蠻喜歡做飯的，但是遠遠沒有到達愛上的程度，之前平均每週都要外食5餐以上，其中大部分的原因是我不想洗碗。 我想很多媽媽肯定會有這樣的經驗：晚餐後給小孩洗澡念繪本哄小孩睡覺，等小孩睡著後發現自己精疲力盡也睡著了。結果碗還留在廚房沒洗。 ...
同一本書，不同的人讀有不同的感想。在不同的年紀讀也有不同的感悟。下面寫下目前的我讀完《窮查理普通常識》的心得。 本書的結構： 10%為序言，基本上就是一堆人包括巴菲特在讚美查理蒙格，可讀可不讀； 10%為蒙格傳記+蒙格主義，可快速閱讀； 80%蒙格在不同場合發表的關於不同主題的11個演講，其中有下面三個演講我自己覺得很重要可細讀。 ...
注：本文主要內容來自學習估值大师Prof. Aswath Damodaran（達摩德仁教授）的估值課程，課程詳情請點閱視頻鏈接和相關資料（Session18-21）。 本文所有公式和圖表均來自與：http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/。 本來在想學了DCF估值就不用學Pricing了，但是想想我之前接觸到的99%的股票分析都是Pricing。所以為了增加自己未來看投資報告的辨識能力，決定好好學習整理下相對估值法。 ...
注：本文主要內容來自學習估值大师Prof. Aswath Damodaran（達摩德仁教授）的估值課程，課程詳情請點閱視頻鏈接和相關資料（Session14-18）。 課程的Session14-18是用例子來解釋怎麼處理估值時具體遇到的問題。所以來簡單寫下學習筆記，主要是提供思路為主。 1.穩定、低增長、股利增長的公司估值-Gordon Growth model 特點：1）股利穩定增長，2）成長穩定，但成長率低於或等於經濟成長率，3）cost of equity偏低，與穩定公司匹配。 ...
註：本文不作為投資建議，新手上路請保持距離。 因為新聞天天吵買輝瑞BNT的疫苗卻買不到，害我前段時間一時手癢買了一點點Pfizer的股票，一方面感謝輝瑞拯救了人類，一方面彌補我打不到輝瑞疫苗的遺憾。 這兩天在Seeking alpha上看到很多人推薦這隻股票，說一堆好消息，股息4%，股價很合理，還有疫苗金母雞，價值投資者可以考慮買入。 ...
注：本文主要內容來自學習估值大师Prof. Aswath Damodaran（達摩德仁教授）的估值課程，課程詳情請點閱視頻鏈接和相關資料（Session12-13）。 前面學習了現金流折現法的折現率、現金流、成長率和終值，把公司的主營業務收入帶來的現金流折現到今天，得出了主營業務的價值。可以說現金流折現法的主要部分已經學完，現在開始學最後怎麼收尾。 ...
注：本文大部分內容來自學習估值大师Prof. Aswath Damodaran（達摩德仁教授）的估值課程，課程詳情請點閱視頻鏈接和相關資料（Session10-11）。 現金流折現法需要四個部分的數據：1）折現率2）當期現金流3）成長率4）終值。 前面幾篇文章學習了折現率和自由現金流量。本文學習成長率和終值。 1.成長率有哪些？ 1.1營收成長率 每個公司的損益表都是從營收開始的。 ...
註：本文主要參考估值大師Aswath Damodaran的論文，是從估值角度，而非會計角度。 本文主要內容： ROE是什麼？計算公式，怎麼使用？多少算高？ ROC/ROIC是什麼？計算公式，怎麼使用？多少算高？ ROE和ROC關係？ ROA是什麼？計算公式。 Cash Flow ROIC是什麼？計算公式？ 會計報表裡需要調整的地方。 相關知識： ...
注：本文主要來自學習估值大师Prof. Aswath Damodaran（達摩德仁教授）的估值課程，課程詳情請點閱視頻鏈接和相關資料（Session8-9）。 前面分了5篇文章學習自由現金流量折現法的折現率，本文開始學習自由現金流量。 首先，當有人提到自由現金流量時，頭腦中要有一個問號：“具體是哪個現金流？” 企業的財務報表分為三大現金流：營運現金流，投資現金流，融資現金流。其中最重要的代表公司體質的是營運現金流，也就是OCF。 ...
注：本文主要來自學習估值大师Prof. Aswath Damodaran（達摩德仁教授）的corperate finance課程，課程詳情請點閱視頻鏈接 先複習一下： 現金流折現法的折現率計算公式： DCFE(股票自由現金流）折現率=權益資金成本=無風險利率+相對風險（Bottom-up Beta）*股票風險溢價。 ...
上週去好市多，終於買到鴨胸了。因為怕缺貨，所以多買了幾包。 今年三月在Costco買鴨胸回來烤，一下子就愛上了，第一個禮拜我烤了四次，可見我們有多愛。 用林內的爐連烤來做，又簡單又省時。最主要的是，零廚藝卻可以做出超越大廚的水準。老公說，80塊一份的鴨胸烤完價值破千。 下面分享做法： 1:清洗擦乾。 ...
注：本文主要來自學習估值大师Prof. Aswath Damodaran（達摩德仁教授）的估值課程，課程詳情請點閱視頻鏈接和相關資料（Session8） 簡單回顧一下： 現金流折現法的折現率計算公式： DCFE 股票自由現金流 折現率=權益資金成本=無風險利率+相對風險（Bottom-up Beta）*股票風險溢價。 DCFF(公司自由現金流) 折現率=資本成本=權益資金成本*股權百分比+債務成本（1-tax rate）*債務百分比。 ...
注：本文主要來自學習估值大师Prof. Aswath Damodaran（達摩德仁教授）的估值課程，課程詳情請點閱視頻鏈接和相關資料（Session7） 簡單回顧一下： 現金流折現法的折現率計算公式： DCFE 股票自由現金流 折現率=權益資金成本=無風險利率+相對風險（比如Beta）*股票風險溢價。 其中有三個組成部分：無風險利率，股票風險溢價，和相對風險（比如Beta）。 本文解釋Beta是什麼？為什麼不應該用beta，和怎麼計算相對風險-用bottom-up beta。 ...
注：本文是學習估值大师Prof. Aswath Damodaran（達摩德仁教授）估值課程的學習筆記（個人學習筆記請謹慎參考），課程詳情請點閱視頻鏈接和相關資料（Session5-6） 上一篇學習心得寫了折現率的計算方式和折現率組成的第一部分-無風險利率。 先簡單回顧一下， 折現率計算公式： DCFE 股票自由現金流 折現率=權益資金成本=無風險利率+相對風險（比如Beta）*股票風險溢價； DCFF 公司自由現金 折現率=資金成本=權益資金成本*權益資金市價佔比+借貸資金成本*借貸資金市價佔比。 ...