學估值14，現金流折現法（DCF估值）舉例，新創公司、轉型公司、蕭條公司、新興市場公司等估值思路
注：本文主要內容來自學習估值大师Prof. Aswath Damodaran（達摩德仁教授）的估值課程，課程詳情請點閱視頻鏈接和相關資料（Session14-18）。 課程的Session14-18是用例子來解釋怎麼處理估值時具體遇到的問題。所以來簡單寫下學習筆記，主要是提供思路為主。 1.穩定、...
投資學習
買不到輝瑞BNT疫苗，可以先來點輝瑞股票嗎？Pfizer輝瑞DCF現金流折現法估值
註：本文不作為投資建議，新手上路請保持距離。 因為新聞天天吵買輝瑞BNT的疫苗卻買不到，害我前段時間一時手癢買了一點點Pfizer的股票，一方面感謝輝瑞拯救了人類，一方面彌補我打不到輝瑞疫苗的遺憾。 這兩天在Seeking alpha上看到很多人推薦這隻股票，說一堆好消息，股息4%，股...
學估值12 現金流折現法的收尾工作：現金的處理，交叉持股怎麼計算，股票激勵薪酬怎麼影響估值
注：本文主要內容來自學習估值大师Prof. Aswath Damodaran（達摩德仁教授）的估值課程，課程詳情請點閱視頻鏈接和相關資料（Session12-13）。 前面學習了現金流折現法的折現率、現金流、成長率和終值，把公司的主營業務收入帶來的現金流折現到今天，得出了主營業務的價值。可以說現...
學估值11：現金流折現法之成長率和終值，營收成長率，EBIT成長率，EPS成長率，預估成長率三種方法，計算公司終值
注：本文大部分內容來自學習估值大师Prof. Aswath Damodaran（達摩德仁教授）的估值課程，課程詳情請點閱視頻鏈接和相關資料（Session10-11）。 現金流折現法需要四個部分的數據：1）折現率2）當期現金流3）成長率4）終值。 前面幾篇文章學習了折現率和自由現金流量。本文學習成...
各種資產報酬率學習，ROE,ROC/ROIC,ROA,Cash Flow ROIC(CFROI)
註：本文主要參考估值大師Aswath Damodaran的論文，是從估值角度，而非會計角度。 本文主要內容： ROE是什麼？計算公式，怎麼使用？多少算高？ ROC/ROIC是什麼？計算公式，怎麼使用？多少算高？ ROE和ROC關係？ ROA是什麼？計算公式。 Cash Flow ROIC是什麼？計算公式？ 會計...
學估值10：現金流折現法之自由現金流量?以台積電為例計算FCFF公司自由現金流量,FCFE股權自由現金流量
注：本文主要來自學習估值大师Prof. Aswath Damodaran（達摩德仁教授）的估值課程，課程詳情請點閱視頻鏈接和相關資料（Session8-9）。 前面分了5篇文章學習自由現金流量折現法的折現率，本文開始學習自由現金流量。 首先，當有人提到自由現金流量時，頭腦中要有一個問號：“具體是哪...
學估值9-現金流折現法之折現率-part5 股權債務佔比
注：本文主要來自學習估值大师Prof. Aswath Damodaran（達摩德仁教授）的corperate finance課程，課程詳情請點閱視頻鏈接 先複習一下： 現金流折現法的折現率計算公式： DCFE(股票自由現金流）折現率=權益資金成本=無風險利率+相對風險（Bottom-up Beta）*股...
學估值8：現金流折現法之折現率-part4 Cost of debt 債務成本
注：本文主要來自學習估值大师Prof. Aswath Damodaran（達摩德仁教授）的估值課程，課程詳情請點閱視頻鏈接和相關資料（Session8） 簡單回顧一下： 現金流折現法的折現率計算公式： DCFE 股票自由現金流 折現率=權益資金成本=無風險利率+相對風險（Bottom-up Beta）*股票風險...
學估值7.現金流折現法之折現率-part3 丟了CAPM beta，改用bottom-up beta
注：本文主要來自學習估值大师Prof. Aswath Damodaran（達摩德仁教授）的估值課程，課程詳情請點閱視頻鏈接和相關資料（Session7） 簡單回顧一下： 現金流折現法的折現率計算公式： DCFE 股票自由現金流 折現率=權益資金成本=無風險利率+相對風險（比如Beta）*股票風險溢價。 其中有三...
和估值大師學估值6.現金流折現法之折現率-part2股票風險溢價 Equity Risk Premium
注：本文是學習估值大师Prof. Aswath Damodaran（達摩德仁教授）估值課程的學習筆記（個人學習筆記請謹慎參考），課程詳情請點閱視頻鏈接和相關資料（Session5-6） 上一篇學習心得寫了折現率的計算方式和折現率組成的第一部分-無風險利率。 先簡單回顧一下， 折現率計算公式： DCFE 股票自...
和估值大師學估值5.現金流折現法之折現率-part1無風險利率
注：本文是學習估值大师Prof. Aswath Damodaran（達摩德仁教授）估值課程的學習筆記（個人學習筆記請謹慎參考），課程詳情請點閱視頻鏈接和相關資料（Session4-5） 1.什麼是折現率？ 金錢具有時間價值，那把明年的錢折算到今年使用的比率，就是折現率。 舉個例子： 40年後的100萬...
和估值大師學估值4-DCF(Discounted Cash Flow Valuation）現金流折現法公式
注：本文是學習估值大师Prof. Aswath Damodaran（達摩德仁教授）估值課程的學習筆記。附視頻鏈接和相關資料（Session3&4） 1.DCF(Discounted Cash Flow Valuation）現金流折現法介紹? **1)**現金流折現法是指企業的內含價值是其未來可以創造的現金流按照一定的風險折現到今天的價值...
和估值大師學估值3，估值的三種方法及各自的優缺點
注：本文是學習估值大师Prof. Aswath Damodaran（達摩德仁教授）估值課程的學習筆記。附視頻鏈接和相關資料（Session2&3）。 三種估值方法簡介： 1.Intrinsic valuation內含價值估值法 基於現金流、增長和風險三要素來做現金流折現取得現在股票的價值。 2.Relative valuation/P...
和估值大師學估值2：估值三大局限和挑戰：偏見、不確定性、複雜性
注：本文是學習估值大师Prof. Aswath Damodaran（達摩德仁教授）估值課程的學習筆記。附視頻鏈接和相關資料（Session2）。 估值最難的不是估計現金流量，也不是設計高深的估值模型，而是對抗我們心中固有的偏見、不確定性和複雜性。 1.估值很難避免偏見 所有的估值都是有偏見的。 偏見來...
一次理解所有的現金流：EBITDA,CF/OCF,FCF,FCFF和FCFE
最近在學估值課程，常常聽到的現金流就有EBITDA,CF/OCF,FCF,FCFF和FCFE，真的是讓人很頭大，所以想寫篇文章幫助自己梳理一下。經過梳理過的知識相對不容易忘記。 先介紹下相關知識： 1.估值的兩種方式： 1）相對價值估值法： 通過觀察類似資產的市價來估計股票資產。最廣為所...